張思達(dá)
SFC:BPT227
眾安集團(tuán)
業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
疫情中收入逆勢(shì)增長(zhǎng)，期待杭州亞運(yùn)帶來發(fā)展新機(jī)遇
行業(yè)不景氣背景下收入利潤(rùn)逆勢(shì)上漲
2022年公司錄得營(yíng)業(yè)收入92.5億元，同比提升86.2%，主要來源于公司較21年增長(zhǎng)超過一倍的確認(rèn)銷售收入。但是由于購地費(fèi)用與建筑費(fèi)用的增加，銷售成本較21年同樣增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致公司毛利率同比下降3pcts至26.71%。凈利潤(rùn)同比增加155.34%至1.87億元，歸母凈利潤(rùn)率為2.01%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
公司著力控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，著力確保流動(dòng)性充足
公司22年除去銷售成本因購地與建筑成本出現(xiàn)增加，其他費(fèi)用均有下降。當(dāng)中行政開支由21年的765億元下降至22年的612億元，下降超過100億，財(cái)務(wù)費(fèi)用與其他開支也穩(wěn)步下降。整體來看，公司具有的財(cái)務(wù)自律，三道紅線在22年繼續(xù)保持綠檔。當(dāng)中剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率為65.2%，凈負(fù)債率為65.8%，現(xiàn)金短債比為1.2。計(jì)息貸款總額147億，當(dāng)中2年以內(nèi)的貸款占比為49.5%，公司的主要貸款為開發(fā)貸，占比84%。
深耕長(zhǎng)三角地區(qū)，新增土儲(chǔ)集中在浙江等地
22年公司繼續(xù)深耕杭州等長(zhǎng)三角地區(qū)。當(dāng)年共計(jì)新增7個(gè)項(xiàng)目，拓展市值105億元，新增建筑面積523903平方米，新增貨值中杭州占比85%。目前公司整體土地儲(chǔ)備較為充足，全部位于長(zhǎng)三角地區(qū)。當(dāng)年合同銷售金額142.7億元，銷售單價(jià)19006元/平米，當(dāng)中浙江省占比93%，杭州占比38%。目前剩余可售貨值542億元，當(dāng)中在售貨值365億元，占比約60%。
我們的觀點(diǎn)
22年公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，面對(duì)不利的行業(yè)環(huán)境，公司強(qiáng)調(diào)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的把控，通過降低各類非銷售成本提高盈利能力。公司未來將繼續(xù)以長(zhǎng)三角為立足點(diǎn)，隨著杭州亞運(yùn)會(huì)即將召開，杭州房地產(chǎn)市場(chǎng)存在回暖可能性，給公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。建議積極關(guān)注。
文章來源：國(guó)元國(guó)際
